認股證及牛熊證教學文章 因時制宜 近期引伸波幅變化大 以牛證部署反彈或更可取

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因時制宜 近期引伸波幅變化大 以牛證部署反彈或更可取

無論任何市況,投資者在選擇投資產品的時候都應該因時制宜,因應當時的市況,配合自己的策略來選擇產品。本欄曾在約一個月前的文章提到,當港股大升後位處高位,如欲部署淡倉,宜利用認沽證,因為在大升市後引伸波幅一般會較便宜,買入認沽證會相對便宜而且槓桿較高,若買入後大市回跌,引伸波幅較大機會上升,可達到「既賺Vol、又賺價」。若投資者根據早前所講在數週前買入恆指認沽證,的確可以達到上述的情況,除了指數回落之後,引伸波幅在上週升幅非常顯著,應該會有可觀的利潤。

大市經過了一輪調整之後,近日則見投資者積極部署希望「撈底」,博取大市反彈,除了正股之外,投資者亦可考慮利用認購證或牛證以小博大,但在現時市況中應該選擇Call輪還是牛證呢?

以恆指產品為例,現時市場上價外幅度約10%、3個月期左右的恆指認購證提供的實際槓桿約15倍,但投資者同時要留意引伸波幅變化的風險,因為引伸波幅經過上週的急升之後已經達到較高水平,如市況未如早前波動,引伸波幅有回落的風險,所以除了大市方向的變化之外,引伸波幅的變化亦是現時考慮買認購證的因素之一。而恆指牛證方面,在這反覆市況中如計劃持貨過夜甚至一段時間,應選擇收回價較遠的牛證,以距離恆指現貨超過1,000點以上的牛證,如收回價25,000點附近,提供的槓桿就有約22倍,這一類遠牛收回風險相對較低,同時較小受引伸波幅變化影響,而且槓桿比上述的恒指Call更高,所以現時如看好恆指反彈,牛證或比認購證更可取。當中可留意收回價25,018點的恆指牛54558,提供約22.5倍槓桿。

註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/



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